8月15日，7月宏观经济和金融数据陆续公布。作为判断中国经济下半年走势的重要窗口，相关数据备受关注。
正如近期人们对市场的体感，7月中国房地产市场加速下行。
7月，全国房地产开发投资、房屋施工面积、新开工面积、商品房销售面积和销售额等房地产数据，环比均大幅下降。
7月新增信贷为负值，人民币贷款减少500亿元，为2005年7月以来首次负增长。
对比央行公布的《2025年上半年金融数据报告》数据，7月，住户贷款减少4893亿元，同比多减2793亿元，短期贷款减少3827亿元，同比多减1671亿元，中长期贷款减少1100亿元，同比多减1200亿元。
7月金融数据与房地产数据印证：
商品房和二手房销量虽然缩量，房贷理论上不会净减少，只能说明提前还贷的量大于新增房贷的量。
这是人们对未来预期不确定性的自然反应。
在宏观经济数据中，比房地产数据更令人担心的是，社会消费品零售总额，5月份达到峰值之后，7月快速回落。
内需和消费问题，也是几天前博鳌房地产论坛上嘉宾讨论的重要议题。
2025年7月，经济和金融数据证实，中国房地产市场下行趋势仍未改变，量价齐跌、信贷收缩与预期减弱形成三重下行压力。
国家统计局刚刚公布的7月份70个大中城市商品住宅销售价格走势，更印证这一趋势。
7月新建商品住宅销售价格，环比6个城市上涨，4个城市持平，60个城市下跌；同比仅5个城市上涨，65个城市下跌。
7月二手住宅销售价格，环比仅1个城市上涨，1个城市持平，其余68个城市均下跌；同比则70个城市全部下跌。
01
1—7月份，全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%；其中，住宅投资41208亿元，下降10.9%。
自 4 月份开始，全国房地产开发投资增速再次进入两位数下跌周期。
全国房屋施工面积、新开工面积，同比双双大幅下降。
1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积638731万平方米，同比下降9.2%。其中，住宅施工面积445107万平方米，下降9.4%。
房屋新开工面积35206万平方米，下降19.4%。其中，住宅新开工面积25881万平方米，下降18.3%。
商品房销售面积和销售额同样同比均下降。
1—7月份，新建商品房销售面积51560万平方米，同比下降4.0%；其中住宅销售面积下降4.1%。
新建商品房销售额49566亿元，下降6.5%；其中住宅销售额下降6.2%。
从走势来看，自4月份起，跌幅面逐渐扩大。
1—7月份，房地产开发企业到位资金57287亿元，同比下降7.5%。
7月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为93.34，已连续4个月下滑。
02
比房地产数据更令人担心的是，社会消费品零售总额，5月份达到峰值之后，7月快速回落。
7月份，社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%；环比下降0.14%。
2025年1—7月份，全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%。
7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，连续4个月在荣枯线以下，企业信心仍低迷。
多重迹象显示，中国经济仍处在通缩之中。房地产与经济走势互为因果关系，房地产“止跌回稳”之路艰难漫长，只有经济走出通缩，房地产才可能迎来真正意义的复苏。
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